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The Stingy News Weekly: 03/25/2023 Stingy Links America's first value investor "Hetty Green's accomplishments are extraordinary by any standard, but what makes them even more impressive is that she succeeded despite having none of the advantages afforded to men at the time. Hetty Green could not purchase a seat on the New York Stock Exchange, serve as a director on a corporate board, or even exercise the right to vote." [Value Investing] No satisfaction "But here's what I found most intriguing: While the authors found that more money typically boosts happiness, they also observe the relationship between income and happiness 'is weak, even if statistically robust.' In fact, they go on to note that 'the difference between the medians of happiness at household incomes of $15,000 and $250,000 is about five points on a 100-point scale.'" [Behaviour] Mr. Market's paddle "Fed members also appear confused by the relationship between the Fed's powerful tools and concerning macroeconomic trends, such as inflation, wealth inequality, and the declining labor participation rate. Chairman Powell recently commented on the labor participation rate, noting rising retirements were contributing the decline. Based on his comments, it appears Powell is unable to connect the dots between the Fed's powerful tools and retirement-enabling portfolio and home values. Instead, he blames COVID and doesn't consider the linkage between the Federal Reserve's bloated balance sheet, asset prices, and labor availability." [Markets] Executives with remarkable timing "Never-before-seen IRS records show that CEOs are sometimes making multimillion-dollar bets on the stocks of direct competitors and partners - and doing so with exquisite timing." [Markets] Merger arbitrage "There are about 40 deals per year meeting our criteria; 89% of deals close successfully. The arbitrageur earns about 2.0% on the successful deals and loses 2.8% on cancelled deals for a blended average 1.5% return on long exposure if they were to bet on every merger." [Markets] Institutional impact on factor premiums "For anomalies that are risk-based, that is what we should expect to see because, while risk cannot be arbitraged away, cash flows can reduce the size of the premium. For the anomalies that are behavioral based, it appears that limits to arbitrage are still sufficient to allow them to persist post-publication." [Markets] S&P/TSX60 Value Screens
DOW 30 Value Screens
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