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The Stingy News Weekly: 08/31/2019 New from Norm The perch portfolio "When it comes to lunch, many investors pay for their lakeside repast using money sent their way in the form of dividends from large companies. But smaller companies also pay dividends and often generate succulent returns." [$] Stingy Links Factor investing works "Don't fall for claims by highly respected asset managers that factor-based investing isn't working. Factor-based strategies have outperformed capitalization-weighted indices over long time horizons." [Value Investing] Contrarian investing in commodity cyclicals "Some investors avoid these cyclical industries because of their wild and unpredictable fluctuations, but these data suggest that using economic data to evaluate investment opportunities in cyclicals and buying at economic troughs can provide above-market returns." [Value Investing] Factor investing on the country level "It is worth noting that the performance of the Value factor on country level is similar to that on single stock level. In both universes, the factor experienced a significant boom-and-bust cycle over the last 30 years. Investors have been buying cheap and selling expensive stocks as well as countries at approximately the same time periods." [Markets] Risk-profile questionnaires don't work "I love the idea that risk tolerance is something that can be quantified by answering certain questions that magically reveal what your asset allocation should be. I'm opposed to using them, however, because reality indicates they don't work." [Behaviour] All-in fee of top investment advisors "When added to the management fee of 1.0%, the average advisor has an all-in cost of 1.5% per year." [Fees] Trouble in the land of OZK "Construction lending is a high-risk business; it tends to do well when the economy is doing well and tends to be painful during a recession" [Management] Bye-bye net-net "The problem for the value investor is that long-term leases create long-term assets, so the assets are not part of working capital, but, to adhere to IFRS 16, the increased liabilities are deducted to calculate net-net working capital. With current assets unchanged and total liabilities increased, there will be even fewer companies that pass the net-net working capital screen. I think that it is now an interesting historical artifact with no practical application for today's investors." [$] [Value Investing] The plague years "Sam Harris speaks with Matt McCarthy about his book Superbugs: The Race to Stop an Epidemic. They discuss the problem of drug resistant bacteria, fungi, parasites, and viruses, and the failure of the pharmaceutical industry to keep pace with evolution." [audio] [Health] S&P/TSX60 Value Screens
DOW 30 Value Screens
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