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The Stingy News Weekly: 03/21/2021 Stingy Links The great reversal "The current narrative is that a) small companies will benefit more from stimulus measures than their larger counterparts, b) global stocks will benefit from a falling dollar and higher global growth, c) value stocks will improve with the rise in interest rates and the steepening yield curve, d) technology will underperform as the vaccines and herd immunity will allow people to leave their homes again, e) bond yields will rise with inflation pressures mounting, and f) commodities will move higher with a resumption of growth and demand." [Markets] The economic recovery in Japan "Despite one quarter of value outpacing growth, LTM EBIT margins are still 52% below their 2018 peak. Because of this, upward pressure on stock prices should depend very little on multiple expansion. Simply getting back to 2018 operating income is a ~100% return if these value stocks can hold their current multiples." [World] Ain't so bad "The 20-year treasury went from a low of 0.87% in March to 2.3% today. This is good for people buying today, relatively speaking, and horrible for people who bought in March. If rates stay where they are, it will take nearly 6 years to get back to break even." [Bonds] Blowing bubbles "Drawing on economist Hyman Minsky, Bernstein says there are four conditions necessary for a financial bubble to form: easy credit, exciting new technologies, amnesia about the prior bubble and bust, and the abandonment of old, prudent methods for valuing investments." [Markets] Meb talks to Dan "In today's episode, we start with an update on Dan's private equity replication thesis and hear about the rise of private credit in the past few years. Then we dive into his recent paper on emerging markets crisis investing. While buy and hold investors in emerging markets have experienced higher volatility for disappointing returns, Dan believes learning to navigate these EM crises can provide the ability to reap excess returns. He walks us through the differences between global and idiosyncratic crises and what performs best between both debt and equity in each case." [Value Investing] S&P/TSX60 Value Screens
DOW 30 Value Screens
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