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The Stingy News Weekly: 04/17/2020 Stingy News Flash Rothery Report Reopens I've temporarily reopened the Rothery Report to new subscribers because anyone who is interested in buying during bear markets is my sort of person. You can sign up over here. Stingy Links Yesterday's profits "Unless you were concentrated in extremely high-expectation large growth stocks, we believe it was a very bad call to get out of equities because earnings were forecasted to disappoint." [Value Investing] Cheap winners vs boring winners "Should investors prefer boring over cheap winners? Based on this analysis, there is no clear answer. The Low Volatility factor had significantly lower drawdowns than Value, but both feature low correlations to Momentum, which creates attractive multi-factor portfolios. Cheap stocks have not performed well over the last decade, but are cheaper, per definition, and low-risk stocks exhibit interest rate-sensitivity." [Value Investing] Until growth goes away "We can't automatically assume we'll be able to grow out of Covid-19 debt like we did after World War II. A lot of things globally and demographically happened after the war that gave a tailwind to growth. Some of those forces are now headwinds." [Government] Dear fellow investors "Let us start by saying that in our entire careers, we have rarely seen an opportunity to add as much long-term value for our investors as we do right now. This isn't to say that we believe that things will start getting better tomorrow, as we have no idea how this situation is going to play out over the next few weeks or months. But we do believe that the long term is what really matters in investing, and our confidence level is much higher for the longer term." [Funds] Don't try to catch the bottom "Because our decision to rebalance is never based on our view of the market and when we think the tide will turn. Rather, rebalancing is based on where each client's portfolio sits relative to their target allocations (which in turn are based on generating the target return in each client's wealth plan while adhering to each client's tolerance for risk). Given that the losses so far are about average by historical bear market standards; most portfolios have not yet breached the minimum threshold for their allocation to stocks (or maximum for bonds & cash). But if losses deepen - say to 40% or worse - before a recovery takes hold; it's likely that most clients - if not all - will get triggered for rebalancing." [Hallett] Day of Reckoning for Private Equity "No set of companies across industries is more at risk than those owned by private equity firms. Leveraged buyouts - now euphemistically called private equity - have 'leverage' in their name for a reason. That financial tool works both ways, magnifying returns in good times and punishing results for equity holders when the tide turns." [Markets] S&P/TSX60 Value Screens
DOW 30 Value Screens
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